华尔街见闻

　　两个月前，美联储理事沃勒暗示今年12月之前可能没必要降息，本周三他说，最近数据显示通胀恢复下行进展，并暗示他希望看到“更多证据表明”通胀正处持续下降的正轨。

　　越来越多美联储官员释放几个月后有望降息信号，最新的类似言论来自今年稍早被指为特朗普一旦当选的下任美联储主席热门人选——任内永久拥有美联储货币政策委员会FOMC会议投票权的联储理事沃勒。

　　美东时间7月17日周三，沃勒在事先准备的堪萨斯城演讲稿中表示：美国经济正在更加接近让美联储可以降息的状态，同时暗示还未到时机，他希望看到“更多证据表明”通胀正处于持续下降的正轨。沃勒说：

“目前的数据与实现软着陆一致，我将在未来几个月寻找支持这一观点的数据。我认为我们还没有到达最终目的地，但确实相信，我们正越来越接近有必要下调政策利率的时刻。”

　　两个月前，沃勒曾表示，他希望看到“数月”的有利数据支持降息，并暗示今年12月之前可能没有必要降息。本周三，他表示，最近的劳动力市场状况和通胀数据显示通胀已恢复下行进展。媒体评论称，这番言论为9月前降息铺平了道路。

　　媒体指出，两年来沃勒一直专注于降低通胀的必要性，本周三他强调了防止劳动力市场进一步放缓的重要性，这是他的一个重要转变。沃勒说：

“目前，劳动力市场处于最佳状态。我们需要让劳动力市场保持在这个最佳状态。”

　　沃勒是美联储内部通胀辩论中的重要声音，他的观点尤其值得关注。沃勒天性上被认为是“鹰派”，他5月底曾表示，希望看到“几个月的良好通胀数据”才会支持降息。他上次货币政策讲话后公布的美联储青睐的通胀指标PCE物价指数同比增速已从2.7%放缓至2.6%，预计还将进一步下降，核心PCE物价指数也放缓至2.6%，创三年最低增速。

　　当前市场普遍预计美联储将9月进行本轮紧缩周期的首次降息。不过，和其他美联储官员一样，沃勒本周三并未提供联储具体何时降息的指引，而是分析了未来几个月美国经济会出现的三种不同情景，以及针对这些情况可能采取的政策选择，所有情景假设的前提都是劳动力市场不会明显疲软。这些情景分别是：

　　沃勒认为，最有可能的情况是通胀“不均衡”——不如最近的报告那么好，但仍与将通胀降至 2% 目标的总体进展一致。他说，在这种情况下，近期降息的不确定性更大。另一种可能的情况是通胀数据继续“非常有利”。在这种情况下，沃勒说：“我可以预见在不久的将来会降息。”

　　沃勒讲话稍早，同在周三，美联储“三把手”、纽约联储主席威廉姆斯表示，如果通胀继续放缓，未来几个月内会降息。有迹象表明美国的劳动力市场正在降温，并且过去三个月的通胀数据“越来越接近我们想要的通缩态势”。

　　有“美联储通讯社”之称的知名财经记者Nick Timiraos认为，威廉姆斯暗示了美联储接近降息，但尚未准备好降息，也就是说不会在7月降息，可能会在9月考虑降息。

　　本周一，美联储主席鲍威尔也暗示降息将至。他说，包括上周的数据在内，今年二季度美国通胀取得更多进展，最近三份通胀报告“相当不错”，“确实一定程度上增强了”联储对通胀会持续降至目标的信心。

　　鲍威尔指出，关注通胀降温的同时，美联储也开始更关心劳动力市场的潜在疲软风险。有分析称，近期多位美联储官员的言论都在强化这一关键论调转变

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